благодаря личным отношениям с индивидуальными спонсорами. Банки в целом были гораздо менее готовым источником капитала для промышленных предприятий в США, чем в Великобритании. 146 Отчасти это объяснялось тем, что американские промышленные преобразования были более радикальными, но в значительной степени и тем, что американские банки были раздроблены и затруднены регулированием на уровне штатов, которое удовлетворяло интересы сельского хозяйства и существующих мелких банкиров. 147 "Тресты", такие как Standard Oil, могли эффективно действовать и служить в качестве внутреннего рынка капитала. 148

В этом смысле Великая волна слияний была результатом внезапного появления рынка промышленных ценных бумаг, результатом идеального шторма сил во время сильного восстановления после депрессии 1893 года. 149 К этому времени в американской экономике появился готовый пул ликвидных сбережений, в основном из внутренних источников, поскольку большой приток иностранного капитала шел в основном в железные дороги. 150 Как мы видели, Закон о холдинговых компаниях Нью-Джерси от 1899 года создал мощный юридический механизм для выпуска акций. К 1898 году Дж. П. Морган начал обращать свое внимание на промышленные консолидации, отчасти из-за снижения доходности железнодорожных сделок, на которых он сделал себе имя, а отчасти из-за относительной силы, которую промышленные компании продемонстрировали во время экономического спада. 151 Несмотря на то, что только около четверти слияний были инициированы инвестиционными банками - остальными занимались независимые промоутеры, - участие Моргана во многом способствовало укреплению доверия к промышленным ценным бумагам как инвестициям. Развитие все более ликвидного рынка ценных бумаг создало механизм выхода для владельцев менее эффективных мелких фирм, которых неожиданно можно было подкупить, чтобы они обменяли свои пакеты акций на часть совместной ренты от консолидации, причем эта часть стоила на удивление больше, чем их первоначальные неликвидные и недиверсифицированные пакеты акций. 152

Были ли эти консолидации предприняты для развития монополии, как предполагало большинство комментаторов? Или же они отражали трансформацию неэффективного личного капитализма в рационализированный управленческий капитализм, как утверждал Чандлер? Ответ, конечно, и тот, и другой. Консолидации, несомненно, проводились с целью снижения конкуренции и увеличения ренты - на фоне высоких постоянных затрат, острой конкуренции, быстрого роста производства и падения цен на продукцию. Но если не считать случаев, связанных с барьером для входа на рынок на правах собственности - примером может служить контроль компании S. Steel над рудой Месаби, - большинство объединений быстро уступили конкуренции со стороны новых участников. 153 К началу 1900-х годов сама Standard Oil уже находилась под ударом новых источников нефти в Техасе и на Западе. 154 Почти половина объединенных фирм потерпела неудачу. Те из них, которые выжили, превратились в чандлеровские корпорации. 155

3. Прогрессивная эпоха

Успешное ведение как государственного, так и частного бизнеса все больше становится делом экспертного управления, которое требует использования схожих методов и сталкивается с решением схожих задач.

-ГЕРБЕРТ КРОЛИ

Начиная со второй половины XIX века те, кто обладал величайшим общественным духом и самыми острыми человеческими симпатиями, почувствовали, что не могут адаптировать социальный порядок к новой экономике, отстаивая верховенство закона. Они зашли в тупик отрицания laissez-faire, сбились с пути и встали на тропу, ведущую обратно к верховенству человека.

-УОЛТЕР ЛИППМАНН

КОГДА США вступили в двадцатый век, открытия золота в Южной Африке, на Аляске и в Колорадо, а также технологический прорыв в аффинаже золота начали делать то, что популисты надеялись получить от серебра: между 1896 годом, когда Уильям Дженнингс Брайан потерпел поражение на президентских выборах, и 1914 годом мировой запас золота значительно вырос. В то же время обильные урожаи в Америке в сочетании с неурожаями за рубежом привели к резкому росту экспорта и одновременному притоку золота для его оплаты. Уровень цен в США за этот период вырос по меньшей мере на 44 %, примерно на 2-2,5 % в год, что стало самой продолжительной инфляцией мирного времени за всю историю страны. 1 Политическая удача Брайана в результате этого упала, и он проиграл еще два президентских голосования с большим отрывом. Однако, как отмечают многие комментаторы, в конечном итоге Брайан оказался победителем. Ведь в двадцатом веке, несмотря на ослабление власти популистов, большинство политических программ популистов были приняты на выборах, причем зачастую теми самыми игроками, которые выступали против популистов в девятнадцатом веке. 2

Начало двадцатого века стало эпохой Прогрессивного движения. Хотя прогрессисты, конечно, не были единственной действующей политической силой, их идеи сыграли решающую роль в определении направления государственной политики в отношении бизнеса на протяжении всего столетия. Как и Альфред Чандлер - более того, гораздо сильнее, чем Чандлер, - прогрессисты начала века были впечатлены силой научного управления и административного планирования, считая эти методы необходимыми как в правительстве, так и в бизнесе. Для многих, включая некоторых руководителей гигантских корпораций, возникших на рубеже веков, это естественным образом подразумевало централизованную структуру регулирования, в которой эксперты в бизнесе сотрудничали бы со своими коллегами в государстве. Напротив, диссидентское течение прогрессивизма, олицетворением которого был Луис Д. Брандейс, опасалось централизации и требовало создания децентрализованных структур бизнеса и власти, пусть и обязательно созданных и поддерживаемых централизованным государством. В результате предвоенной борьбы между этими конкурирующими взглядами возникли институты регулирования, антимонопольной и денежно-кредитной политики, которые определяли и сдерживали траекторию развития корпораций на протяжении всего двадцатого века.

В одном обе стороны могли согласиться: форма холдинговой компании была подозрительной и, возможно, гнусной, особенно в той степени, в которой она позволяла одной корпорации владеть акциями другой. В первые годы века началась кампания, которая не была реализована до середины столетия, по уничтожению пирамидальной формы холдинговой компании, что создало бы дополнительные стимулы для организации сделок в рамках интегрированных управленческих фирм.

Свет разума и необходимость современного общества

Историки постоянно отмечают, что федеральному правительству США на рубеже XX века не хватало централизации и бюрократических возможностей, присущих многим европейским аналогам. Власть в США была в большей степени рассредоточена по штатам, правовой системе, политическим партиям и частным ассоциациям с особыми интересами. По мнению Томаса Маккроу, это сыграло решающую роль в становлении крупного многопрофильного предприятия: поскольку в США было слабое центральное правительство и не было консервативных европейских институтов, таких как земельная аристократия или церковь, крупная корпорация могла заполнить вакуум власти. 3. Однако для других децентрализованные институты суда, партии и ассоциации представляли собой своего рода криптофедеральное правительство, и организационная революция требовала их изменения, а возможно, и уничтожения в пользу все более бюрократического правительства, обладающего тем, что мы научились называть "государственным потенциалом". 4 Институциональная матрица начала XX века, возможно, и создала пространство для

1 ... 16 17 18 19 20 21 22 23 24 ... 286

На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois; бесплатно.

Похожие на Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois; книги

Либерализм и его недостатки - Фрэнсис Фукуяма - Прочая старинная литература
Дитя сказки - Елена Васюк - Прочая старинная литература / Детские приключения / Прочее
Беспредел в школе Прескотт - Кейтлин Морган Стунич - Прочая старинная литература
Нечистая, неведомая и крестная сила. Крылатые слова - Сергей Васильевич Максимов - Прочая старинная литература / История
Фрактальная Эволюция - Виктор Николаевич Шабанов - Прочая старинная литература
Материалы к ретроспективе фильмов - Вим Вендерс - Прочая старинная литература
Он уходя спросил (адаптирована под iPad) - Акунин Борис "Чхартишвили Григорий Шалвович" - Прочая старинная литература
Интуитивное сознание - Валерий Жиглов - Прочая старинная литература
Мои девяностые: пестрая книга - Любовь Аркус - Прочая старинная литература
Как Азия нашла себя. История межкультурного взаимопонимания - Нил Грин - Прочая старинная литература / Публицистика

Оставить комментарий