Форма входа
Читем онлайн IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков - Андрей Могин
Шрифт:
-
+
Интервал:
-
+
Закладка:
Сделать
– оценка и рекомендации относительно последовательности действий, необходимых для успешного проведения IPO, основанные на опыте похожих компаний или компаний из этой же отрасли;
– разработка оптимального временного графика и согласование последовательности шагов;
– содействие в разработке бизнес-плана, профиля компании и проспекта эмиссии;
– налаживание систем внутреннего контроля, финансового учета и отчетности;
– подготовка финансовых отчетов в соответствии с требованиями международных стандартов учета и отчетности;
– проведение аудита финансовых отчетов;
– содействие в подготовке бюджета и составлении прогнозов;
– подготовка инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии в соответствии с требованиями ФСФР России и учетом ожиданий инвесторов;
– подготовка регистрационных документов, подаваемых в ФСФР России и на биржу;
– написание комфортного письма для андеррайтера.
При выходе компании на биржу юридический консультант выполняет следующие функции:
– подготовка юридической и общей информации для проспекта эмиссии;
– проверка юридической правильности (верификация) всего документа;
– проведение юридической процедуры «дью дилидженс». Проверка и подтверждение прав собственности на все активы компании. Проверка на предмет возможных юридических препятствий, способных помешать компании в достижении целей, например наличие судебных исков и потенциальных юридических претензий к компании;
– рассмотрение вопросов, связанных с корпоративной реструктуризацией. Создание новой холдинговой компании как инструмента для размещения акций на бирже;
– подготовка трудовых соглашений и опционных контрактов с директорами компании и другими ключевыми сотрудниками;
– консультирование директоров компании по вопросам корпоративного управления и ответственности директоров согласно заключенным соглашениям;
– подготовка верификационных бумаг и протокола собрания совета директоров, а также всех документов и соглашений, которые должны быть подписаны директорами. Разъяснение директорам смысла и содержания всех подписываемых ими документов;
– обеспечение юридического сопровождения по всем юридическим вопросам процесса размещения.
Кроме этого юридический советник должен обеспечить правильную организацию капитальной структуры компании и убедиться, что директора компании имеют юридические полномочия для эмиссии акций, а юридическая форма компании соответствует требованиям размещения на бирже.
Непосредственно перед размещением к команде консультантов подключается брокер. Его основная задача – помочь компании привлечь средства на рынках капитала при первоначальном размещении. Брокеры должны иметь прочные связи с ключевыми финансовыми институтами и обладать навыками маркетинга ценных бумаг фирмы среди институциональных инвесторов. Обычно брокер является специалистом в определенном секторе экономики и поддерживает контакты с работающими в нем финансовыми институтами. В период привлечения капитала брокер, как правило, связывается с различными категориями инвесторов.
Другая основная функция брокера – помощь компании на вторичном рынке. Брокер выступает посредником между компанией и рынком, а также между инвестиционным сообществом и компанией. Брокер стимулирует интерес инвесторов к акциям компании, с одной стороны, и консультирует компанию относительно оценки ее акций – с другой. Как посредник брокер выполняет следующие функции:
– незамедлительно доводит до сведения компании финансовые результаты ее конкурентов, изменения в цене акций конкурентов, а также основные новости сектора, в котором работает компания;
– консультирует директоров и сотрудников компании относительно последствий для рыночной цены акций всех сделок с акциями компании;
– постоянно информирует компанию об условиях на рынке, изменениях в цене и объемах торговли ее акциями.
Большинство брокеров имеют аналитически-исследовательский отдел, отвечающий за подготовку периодических инвестиционных отчетов о компании. Обычно подобные отчеты выходят после публикации годовых и полугодовых финансовых отчетов, а также после размещения акций или сделок по слиянию и поглощению.
Аудиторы и консультанты на AIM/LSE
Большинство российских компаний, размещающих свои акции за рубежом, делают это на альтернативной торговой площадке LSE – AIM. Это объясняется менее жесткими требованиями к эмитенту, предъявляемыми AIM, в особенности по отношению к предоставлению финансовой отчетности в соответствии с МСФО. Поэтому для характеристики зарубежных площадок рассмотрим структуру участников IPO на AIM:
1. Назначенный консультант (советник) – управляет процедурой подготовки и проведения листинга эмитента и несет за него ответственность перед биржей, подтверждает знание эмитентом и его должностными лицами правил AIM, подтверждает соответствие эмитента и всех документов листинга правилам и требованиям AIM. Назначенный консультант утверждается LSE. Эмитент выбирает назначенного консультанта самостоятельно или с помощью администрации AIM.
2. Брокер – сопровождает и консультирует эмитента по вопросам привлечения инвесторов, объема и стоимости привлекаемых средств, оценки и стоимости компании, анализа рынка и обеспечивает размещение компании на AIM. Нередко брокером и назначенным консультантом является одно и то же лицо.
3. Эксперт — в случае с добывающими или разведочными компаниями либо компаниями, использующими технологические процессы, необходимо предоставить инвесторам отдельный отчет компетентного независимого эксперта, известного в данной отрасли или сфере деятельности. Так, для добывающей компании потребуется предоставить отчет о резервах; для компании, ведущей деятельность на рынке недвижимости, – отчет оценщика.
4. Юридический советник — обеспечивает юридическое сопровождение листинга эмитента. Наряду с текущими консультациями по поводу требований AIM проводит полную комплексную проверку компании, ее активов и обязательств, подготавливает проспект эмиссии для биржи и инвесторов. Консультирует компанию по вопросам возможной реструктуризации и подготовки к размещению, а директоров компаний – по вопросам договора о подписке. Подготавливает юридические заключения, которые могут потребоваться в ходе размещения.
5. Аудитор и налоговый/финансовый консультант — обеспечивают проведение финансовой и налоговой проверки компании. Компания, выходящая на AIM, обязана иметь отчетность, подготовленную по международным стандартам. Основное требование – отчетность должна предоставляться не позднее шести месяцев после завершения отчетного периода, к которому она относится.
В заключение хочется еще раз отметить, что принимать решение о выборе участников размещения нужно исходя из того, на какой стадии развития находится компания и каких целей она собирается достичь с помощью IPO. Поэтому в первую очередь надо определиться со стратегией компании на ближайшие несколько лет и только после этого начинать переговоры с потенциальными организаторами и выбирать площадку для размещения.
3. Выбор площадки и момента проведения IPO
Сравнительная характеристика российских и зарубежных площадок
Один из ключевых вопросов, на который должна ответить компания, решившаяся на IPO, – это выбор места его проведения. В последнее время с ростом числа IPO российских компаний приобретает размах и дискуссия о том, где это лучше делать – на российских или зарубежных площадках.
В настоящее время в мировой экономике сформировалась структура глобальных рынков капитала, в рамках которой различаются два типа фондовых бирж – глобальные и региональные (рис. 3.1). Каждый тип биржи имеет свою рыночную нишу и экономическую специализацию. Одновременно усиливается конкуренция за инвесторов и эмитентов внутри каждого типа бирж.
Рисунок 3.1
Расположение и взаимодействие глобальных и региональных биржевых площадок
Источник: Technological Transformation of Wholesale Financial Markets, Citigroup, 2001.
Глобальные биржи характеризуется наиболее высокой капитализацией и объемами торгов, наибольшей ликвидностью. На глобальных биржах обращаются ценные бумаги самых известных компаний, которые нуждаются в привлечении масштабного финансирования под свои проекты. Однако на глобальных биржах осуществляют операции как местные региональные, так и международные инвесторы.
Примером глобальных бирж могут служить NYSE и LSE. В Азии статус глобальной имеет Токийская фондовая биржа. Этого же статуса пытается достичь американская электронная биржа NASDAQ, которая в настоящее время переживает период относительного спада по сравнению с концом 1990-х гг. Глобальные фондовые биржи предоставляют наиболее эффективный доступ к капиталам крупных институциональных инвесторов.
На этой странице вы можете бесплатно читать книгу IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков - Андрей Могин бесплатно.
Похожие на IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков - Андрей Могин книги
- Курс активного трейдера (СИ) - Герчик Александр Михайлович - Ценные бумаги и инвестиции
- Как привлечь зарубежные инвестиции - Анатолий Чаусский - Ценные бумаги и инвестиции
- Маленькая книга победиля рынка акций - Джоэл Гринблатт - Ценные бумаги и инвестиции
- Фондовые рынки стран СНГ. Состояние и перспективы интеграции. Монография - Екатерина Юлдашева - Ценные бумаги и инвестиции
- Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках - Терри Бернхем - Ценные бумаги и инвестиции
- 300+ инвестиционных советов - Павел Гагарин - Ценные бумаги и инвестиции
- Как играть и выигрывать на бирже - Элдер Александр - Ценные бумаги и инвестиции
- Фьючерсы на акции. Руководство трейдера - Чарльз Сайди - Ценные бумаги и инвестиции
- Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Учебное пособие - Александр Молотников - Ценные бумаги и инвестиции
- Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации - Алексей Волков - Ценные бумаги и инвестиции
