от них, и в результате эти инвесторы будут компенсировать это, требуя более низкой цены за любые акции, которые они покупают. Другими словами, эффективным будет только непредвиденное туннелирование, и у компаний есть стимул развивать репутацию финансового управляющего, чтобы снизить свои затраты на привлечение капитала. Конечно, равновесие, при котором бизнес-группы занимаются туннелированием, а инвесторы компенсируют это, требуя низких цен на акции, может быть или не быть столь же желательным, как равновесие, при котором корпоративное законодательство делает туннелирование дорогостоящим для блокхолдеров, устанавливая различные правила "защиты инвесторов", требующие прозрачности и запрещающие инсайдерские сделки, но при этом инвесторы платят более высокую цену за акции миноритариев. Однако на неразвитых рынках капитала, подобных американскому на рубеже двадцатого века, бизнес-группы имеют преимущества именно потому, что могут туннелировать - они могут направлять ресурсы между предприятиями и на новые предприятия внутри компании, а также использовать уровень доверия, который не могли обеспечить современные институты, поддерживающие рынок.

Чандлер справедливо рассматривает Пенсильванскую железную дорогу как образец управленческой фирмы, которая должна была развиться в отраслях массового производства и массового распределения конца XIX века. Но Пенсильванская железная дорога была также бизнес-группой, во многом не похожей на Бостонскую ассоциацию. В 1846 году законодательное собрание Пенсильвании учредило корпорацию Пенсильванской железной дороги по приказу группы купцов из Филадельфии, которые опасались подъема конкурирующего порта Балтимор и железной дороги Балтимор и Огайо. 102 Поскольку купцы ничего не знали о железных дорогах, они были вынуждены нанять профессиональных инженеров и менеджеров для управления операциями, а такие менеджеры, как Дж. Эдгар Томсон, стали пионерами в методах бухгалтерского учета и организационных схемах для крупномасштабных предприятий. Однако создание железной дороги в ту эпоху требовало развития дополнительных возможностей в таких областях, как телеграф, строительство мостов и изготовление рельсов. Во всем этом можно было увидеть руку сотрудника железной дороги Эндрю Карнеги, часто работавшего со своим наставником Томом Скоттом, впоследствии президентом железной дороги и партнером Томсона. 103 Карнеги и Скотт использовали свои инсайдерские связи для создания корпораций, которые по сути были частью группы Pennsylvania Railroad.

В конце концов Карнеги распознал главный шанс - производство стальных рельсов по бессемеровскому процессу, впервые лицензированному в США дочерней компанией железной дороги, - и взялся за создание высокоэффективного интегрированного предприятия, используя методы управления, впервые примененные железной дорогой и предвосхитившие появившееся позднее научное управление. 104 Бессемерский процесс допускал определенную степень жесткой вертикальной интеграции из-за необходимости координации процессов. 105 К концу века Карнеги был доминирующим и самым низкозатратным производителем. Однако отрасль испытывала обычные конкурентные муки, свойственные отраслям с высокими фиксированными затратами, а поставки руды и кокса, а также производство стальной продукции на перерабатывающих предприятиях были сопряжены с различными проблемами рыночной власти и удержания. 106 Эти проблемы были решены путем вертикальных и горизонтальных слияний, кульминацией которых стало мегаслияние в United States Steel под эгидой Дома Морганов в 1901 году. Смысл слияния заключался не в создании целостной вертикально интегрированной корпорации, чего не происходило до середины двадцатого века, а в выравнивании интересов по цепочке производства. U.S. Steel по сути представляла собой пирамиду (в основном) полностью принадлежащих друг другу дочерних компаний. 107

U.S. Steel была жемчужиной в короне бизнес-группы Моргана. Со стороны Рокфеллера можно рассказать похожую историю. Как и Карнеги, Рокфеллер и его партнеры по Jersey Standard создали рационализированную и интегрированную компанию, которая сократила расходы за счет консолидации производства на меньшем количестве более эффективных нефтеперерабатывающих заводов и новаторской транспортировки по трубопроводам вместо железной дороги. Тем не менее, вся компания Standard оставалась коалицией отдельных предприятий, отчасти из-за ограничений штата на уставы, а отчасти из-за того, что различия в технологической базе между этапами производства требовали отдельных организаций. Когда в 1899 году появилась форма холдинговой компании, Standard превратилась в настоящую пирамидальную бизнес-группу. Холдинговая компания полностью владела двадцатью двумя мелкими компаниями, но имела лишь контрольный пакет акций в большинстве из девятнадцати более крупных компаний. Эти дочерние компании, в свою очередь, владели акциями других компаний, а те, в свою очередь, владели акциями еще одних компаний. 108 Все эти предприятия координировались профессиональным персоналом на Бродвее, 26, который был больше, чем аналогичный штат U.S. Steel, но Standard Oil также не интегрировала операции каким-либо существенным образом вплоть до начала двадцатого века. Чандлер назвал такую форму "функциональной холдинговой компанией", отметив, что она "широко используется в Европе". 109 В то же время основные владельцы холдинговой компании Standard Oil, в частности сам Рокфеллер, диверсифицировали свои личные активы во многих направлениях, и Standard стала для них самой важной из многих дочерних компаний в бизнес-группе Рокфеллера, которую обнаружил Муди. "Standard Oil Company, - писал Фредерик Льюис Аллен, - сама по себе была империей, неприступной и всемирной. Владения людей, которых она наделила огромными состояниями, разветвились в другую обширную сеть влияния, менее компактную, чем у Морганов, и менее ответственно управляемую, но очень богатую". 110

Чандлер настаивал на том, что многие другие компании не приняли функциональную холдинговую компанию, а вместо этого интегрировались в единую операционную систему по образцу железных дорог. (Как я уже неоднократно задавался вопросом, отражает ли это врожденную эффективность управленческой координации или скорость технологических изменений и, как следствие, неразвитость вертикальных рынков). Однако даже в тех случаях, когда консолидация была более значительной, чем в U.S. Steel или Standard Oil, часто сохранялись элементы координации, подобной бизнес-группам.

Компания General Electric была создана в 1892 году под эгидой Дома Морганов в результате слияния Thomson-Houston и Edison General Electric. 111 Образованная на средства производителей обуви в Линне, штат Массачусетс, парой школьных учителей из Филадельфии, Thomson-Houston контролировала ряд патентов и "субкомпаний" в области дугового освещения, электрической тяги и другого электротехнического производства. 112 Компания Edison General Electric, обладавшая множеством конкурирующих и дополняющих друг друга патентов, была создана финансистом Генри Виллардом в 1889 году в результате слияния двух компаний Эдисона и Sprague Electric Railway and Motor Car Company. Когда на сцену вышел Морган, он уволил Вилларда и передал управление GE Чарльзу А. Коффину и другим профессионалам, которые до этого руководили компанией Thomson-Houston. (Как отмечает Чандлер, Коффин реорганизовал компанию по функциональному принципу и ликвидировал двадцати дочерних компаний и "субкомпаний", чтобы рационализировать производство и избавиться от дублирования. 113 Как всегда, Чандлер рассматривает это как модель железной дороги в действии, что, конечно, отчасти так и было; но организация, которая получилась в GE, не сильно отличалась от функционального холдинга, за исключением того, что функциональные группы были подразделениями, а не отдельно зарегистрированными компаниями. Будучи частью бизнес-группы

1 ... 23 24 25 26 27 28 29 30 31 ... 286

На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois; бесплатно.

Похожие на Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois; книги

Либерализм и его недостатки - Фрэнсис Фукуяма - Прочая старинная литература
Дитя сказки - Елена Васюк - Прочая старинная литература / Детские приключения / Прочее
Беспредел в школе Прескотт - Кейтлин Морган Стунич - Прочая старинная литература
Нечистая, неведомая и крестная сила. Крылатые слова - Сергей Васильевич Максимов - Прочая старинная литература / История
Фрактальная Эволюция - Виктор Николаевич Шабанов - Прочая старинная литература
Материалы к ретроспективе фильмов - Вим Вендерс - Прочая старинная литература
Он уходя спросил (адаптирована под iPad) - Акунин Борис "Чхартишвили Григорий Шалвович" - Прочая старинная литература
Интуитивное сознание - Валерий Жиглов - Прочая старинная литература
Мои девяностые: пестрая книга - Любовь Аркус - Прочая старинная литература
Как Азия нашла себя. История межкультурного взаимопонимания - Нил Грин - Прочая старинная литература / Публицистика

Оставить комментарий