Рейтинговые книги
Читем онлайн Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois;

Шрифт:

-
+

Интервал:

-
+

Закладка:

Сделать
1 ... 168 169 170 171 172 173 174 175 176 ... 286
три раза. 40 В 1974 году был отменен контроль над ценами на все, кроме нефти, главным результатом которого стало превращение непрерывной инфляции в колебания. 41 В том году уровень инфляции достиг 11 процентов и оставался высоким до конца десятилетия, которое в Соединенных Штатах будет известно как эпоха Великой инфляции.

Это также была эпоха великих волн слияний - двух отдельных волн, каждая из которых по реальной стоимости приобретений превосходила Великую волну слияний в самом конце девятнадцатого века. 42

Существует ли связь между инфляцией и этими волнами слияний? Увеличение денежной массы, безусловно, увеличивает предложение заемных средств, доступных для операций на финансовых рынках. 1960-е годы были периодом бума на фондовом рынке. Однако помимо этого инфляция также снижает эффективность системы цен при распределении ресурсов. 43 Инфляция не только создает неопределенность в отношении будущих цен, но и увеличивает дисперсию относительных цен. В период инфляции участникам рынка становится трудно отличить относительное изменение цен от влияния инфляции. Естественно представить, что, снижая ценность информации о ценах, инфляция может подразумевать большую зависимость от административной координации внутри организаций и меньшее использование внешних сделок. 44 Однако учетные и плановые механизмы административной координации внутри фирм сами полагаются на внешние рыночные цены, чтобы направлять нерыночное распределение. 45 Как ни странно, снижая информативность цен, инфляция может с тем же успехом увеличить количество рыночных сделок, поскольку она побуждает фирмы использовать легкодоступные и относительно стандартизированные товары и услуги вместо трудно поддающихся ценообразованию идиосинкразических факторов производства, требующих длительного горизонта планирования. В условиях низкой инфляции долгосрочные контракты с фиксированной ценой - то, что Гардинер Минс называл "управляемым ценообразованием", - эффективны, поскольку для фирмы важна не цена, а количество. 46 Но в условиях инфляции цена становится гораздо более важной проблемой, и долгосрочные обязательства становятся рискованными. Возможно, самое важное, что неопределенность в отношении относительных цен означает, что люди будут придерживаться различных мнений относительно будущих ценностей, а это подразумевает больше возможностей для торговли, в том числе на рынке слияний и поглощений.

Какую бы роль ни сыграла инфляция, особенно, возможно, в выборе времени, тем не менее остается фактом, что волны слияний конца двадцатого века были продуктом более фундаментальных сил, заложенных в системе. За двадцать лет, прошедших с момента окончания Второй мировой войны до начала военных действий во Вьетнаме в 1965 году, американская экономика выросла на 80 % в реальном выражении. Несмотря на то, что в широком экономическом пространстве уже начали расцветать новые источники инноваций, большая часть этого роста происходила в рамках крупных корпораций, чье относительное превосходство было усилено депрессией и войной. К началу 1960-х годов было широко распространено понимание того, что отделение собственности от контроля полностью проникло в корпоративный сектор. "Семьдесят лет назад, - писал Гэлбрейт в 1967 году,

Корпорация была инструментом своих владельцев и проекцией их личностей. Имена этих руководителей - Карнеги, Рокфеллера, Гарримана, Меллона, Гуггенхайма, Форда - были известны по всей стране. Они и сейчас известны, но только благодаря художественным галереям и филантропическим фондам, которые они основали, и их потомкам, которые занимаются политикой. Люди, которые сейчас возглавляют великие корпорации, неизвестны. Вот уже несколько поколений люди за пределами Детройта и автомобильной промышленности не знают имени нынешнего главы General Motors. Как и всем мужчинам, ему приходится иногда предъявлять удостоверение личности при оплате чеком. То же самое касается Ford, Exxon и General Dynamics. Люди, которые сегодня управляют крупными корпорациями, не владеют заметной долей предприятия. Их выбирают не акционеры, а, как правило, совет директоров, который, по их самовлюбленному мнению, они выбрали сами. 47

 

Такие писатели, как Берл, Друкер, Гэлбрейт и Чандлер, рассматривали это развитие как неизбежное и желательное. Что особенно важно, они рассматривали корпоративную структуру начала 1960-х годов не только как стабильную по своей сути, но и как фундамент, на котором покоилась экономическая стабильность всего общества.

История показала обратное. Распространение управленческого капитализма и отделение собственности от контроля станет их гибелью.

Как заметил Ричард Румельт, одним из самых замечательных преобразований послевоенной американской корпорации стало быстрое и почти повсеместное принятие многодивизиональной формы. 48 В 1949 году 62,7 процента из 500 крупнейших компаний страны были организованы по функциональному принципу и только 19,8 процента - по принципу продуктовых подразделений. В 1969 году 75,5 % компаний были организованы в виде продуктовых подразделений и только 11,2 % - в функциональной форме. Это означало, что к 1960-м годам крупнейшие американские корпорации все больше состояли из центральных офисов, расположенных на вершине массива более или менее автономных подразделений, которые потенциально могли работать независимо или, что более важно, могли быть легко переданы под опеку центрального офиса другой корпорации. Неудивительно, что, по словам Марка Роя, "менеджеры поняли, что могут перемещать дочерние компании и подразделения, как фигуры на шахматной доске". 49

Рост за счет диверсификации занимал центральное место в концепции Альфреда Чандлера, как и в концепции Эдит Пенроуз. 50 Но и Чандлер, и Пенроуз представляли себе смежную диверсификацию: фирма, имеющая избыточный потенциал в какой-то области, включая, возможно, нематериальные ресурсы, такие как специальные знания, может воспользоваться экономией на масштабе и объеме, применив свои избыточные возможности к тесно связанной технологии или продукту. Более того, оба автора имели в виду в первую очередь внутреннюю диверсификацию, как, например, коммерциализацию плодов научно-исследовательской лаборатории, а не диверсификацию за счет приобретения. Однако в ходе волны слияний, пик которой пришелся на 1968 год, компании диверсифицировались не связанными друг с другом способами, а путем приобретения. В значительной степени благодаря изобретению М-формы 1960-е годы стали эпохой конгломератов. 51

Международная телефонно-телеграфная компания была образована в 1920 году братьями Состенесом и Эрнаном Бенами, уроженцами Карибского бассейна, которые начали создавать телефонные сети в Пуэрто-Рико и на Кубе. 52 ITT распространила свою деятельность на Испанию и вскоре стала предоставлять телефонные услуги по всей Европе и в развивающихся странах по всему миру. В 1925 году компания приобрела зарубежные производственные предприятия Western Electric. К периоду депрессии ITT представляла собой пирамидальную бизнес-группу со штаб-квартирой в Нью-Йорке, но работающую в основном, хотя и не только, за пределами США. Однако во время войны компания была призвана производить электрооборудование у себя дома; после войны она дополнила свой оборонный потенциал приобретением отечественных производственных предприятий, включая предприятия Фило Фарнсворта, намереваясь стать игроком в области электроники и телекоммуникаций по образцу RCA. Хотя компания оставалась транснациональной, к моменту прекращения семейного контроля после смерти Состена Бена в 1957 году ITT превратилась в типичную крупную американскую управленческую корпорацию.

В

1 ... 168 169 170 171 172 173 174 175 176 ... 286
На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois; бесплатно.
Похожие на Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois; книги

Оставить комментарий