второй войны ФРС вновь стала окном для продажи облигаций Казначейства. 60 Оставаясь в тени Казначейства после войны, ФРС продолжала удерживать процентные ставки на низком уровне. 61 Сначала инфляция оставалась в разумных пределах только потому, что, ожидая дефляции, потребители сохраняли большие остатки наличности, чтобы воспользоваться более низкими ценами, которые, по их мнению, принесет будущее. 62 Но между ФРС и Министерством финансов назревал раскол.

После капитуляции Японии в августе 1945 года оккупированная Корея была разделена по 38-й параллели между Соединенными Штатами и Советским Союзом, чьи войска уже вошли на север. Как и в Восточной Европе, зоны контроля быстро превратились в национальные государства, находящиеся под влиянием своих покровителей. 25 июня 1950 года Корейская народная армия, имея на вооружении около 120 советских танков Т-34, пересекла 38-ю параллель на юге страны. К 28 июня они захватили Сеул. Совет Безопасности ООН санкционировал военный ответ - американский ответ, который президент Гарри С. Трумэн назвал бы "полицейской акцией". Силы ООН и южнокорейские защитники держались плохо, пока в сентябре войска под командованием генерала Дугласа Макартура не высадились в Инчоне и не вошли в Северную Корею. После того как войска Макартура захватили северную столицу Пхеньян и начали продвигаться к реке Ялу в октябре, в конфликт вступили китайские войска, оттеснившие ООН на юг и вновь захватившие Сеул. Зная, что Советский Союз успешно испытал атомную бомбу в 1949 году, президент Трумэн опасался третьей мировой войны, еще более страшной, чем первые две. 15 декабря он объявил чрезвычайное положение, и Америка снова начала готовиться к войне.

Когда началась война, и потребители, и производители поспешили запастись товарами, которые были нормированы во время Второй мировой войны, в результате чего потребительские цены подскочили почти на 10 %, а оптовые - почти на 20 %. 63 8 сентября 1950 года Конгресс принял Закон об оборонном производстве, предоставив исполнительной власти широкие полномочия в отношении гражданской экономики. Когда призывы к добровольному контролю цен предсказуемо провалились, президент создал Управление по стабилизации цен и в январе 1951 года издал указ о повсеместном замораживании зарплат и цен. Отчасти из-за страха перед инфляцией Трумэн был полон решимости финансировать войну за счет налогов, и действительно, Корея станет единственной крупной американской войной, которая не была оплачена частично за счет создания денег. Конгресс повысил ставки налогов на физических и юридических лиц в 1950 году и еще раз в 1951 году, а также ввел налог на сверхприбыли, более мягкий, чем во время Второй мировой войны. 64 (Срок действия этих налоговых повышений истек по окончании активного участия Америки в войне, и президент Дуайт Д. Эйзенхауэр отменил бы контроль над ценами и другие меры сразу после вступления в должность в январе 1953 года).

Цены стабилизировались в 1951 году. Возможно, на это повлияло повышение налогов, а также изменение инфляционных ожиданий, вызванное контролем над ценами и, что, возможно, более важно, растущим осознанием того, что страна будет вовлечена в относительно небольшую войну на истощение, а не в еще одну мировую войну. Однако с точки зрения более долгосрочной перспективы важным фактором в начале 1951 года стало резкое и продолжительное изменение американских монетарных институтов. 65 Основной движущей силой послевоенной инфляции была готовность Федеральной резервной системы поддерживать процентную ставку по долгосрочным государственным облигациям на уровне 2,5 процента, что было ниже рыночной ставки. Для поддержания этой ставки ФРС была вынуждена скупать ценные бумаги, увеличивая тем самым денежную массу. Казначейство настаивало на сохранении привязки, поскольку это позволяло поддерживать низкую процентную ставку по огромному долгу страны в военное время. Но ФРС все больше и больше раздражало то, что она считала инфляционной политикой, и, что еще более важно, ее постоянное подчинение Казначейству.

Никто из членов Совета ФРС не был столь категоричен в этом вопросе, как Марринер Экклз. Кейнсианец до Кейнса, Экклз почти в одиночку в Вашингтоне предсказывал, что после войны рецессии не будет: по его мнению, спрос будет слишком велик, и для сдерживания инфляции потребуется профицит бюджета. Однако к 1950 году бюджеты были профицитными. И все равно инфляция продолжалась. Кейнсианец Экклз начал думать, что, возможно, денежно-кредитная политика все-таки была эффективной - и что создание денег, которого требовала привязка Казначейства, как раз и разжигало инфляцию. 66 Два агентства начали огрызаться друг на друга, в прессе и на слушаниях сенатора Пола Дугласа, бывшего экономиста Чикагского университета, который был критиком позиции Казначейства. В августе ФРС начала повышать краткосрочные ставки, но пока не стала повышать более политически волатильные долгосрочные ставки. Размолвка разгорелась в январе, когда министр финансов Джон Уэсли Снайдер, старый армейский приятель Гарри Трумэна, объявил, что ФРС будет продолжать поддерживать привязку ставок по указанию Казначейства. Совет ФРС был в ярости.

31 января 1951 года, когда война в Корее достигла критического перелома, Трумэн созвал весь Совет в свой кабинет. Президент вспомнил, как после Первой мировой войны он видел, как резко упала стоимость его собственных облигаций Свободы. Он не хотел, чтобы это случилось с сегодняшними держателями облигаций. Сохранение веры в государственные ценные бумаги, сказал он им, является важной частью борьбы Америки с коммунизмом. Представители ФРС ответили туманными общими фразами. "Встреча, - писал Герберт Стайн, - была шедевром преднамеренного непонимания". 67 Поскольку Экклз начал сливать внутренние меморандумы в финансовую прессу, которая в целом была благосклонна к ФРС, два сенатора выступили посредниками в организации встреч между ведомствами. Поскольку Снайдеру предстояла операция по удалению катаракты, которая в те дни требовала нескольких недель восстановления, переговоры со стороны Казначейства вел помощник секретаря Уильям Макчесни Мартин. 68 К удивлению ФРС, Мартин в основном согласился с планом ФРС медленно и целенаправленно повышать ставки и в конечном итоге освободиться от власти Казначейства. 4 марта 1951 года было подписано соглашение между ФРС и Казначейством, создавшее новый послевоенный монетарный режим. Пять дней спустя Мартин был назначен председателем Совета управляющих Федеральной резервной системы, и этот пост он занимал в течение девятнадцати лет.

После Второй мировой войны в США находилась большая часть мировых мощностей по производству нетронутой продукции. В них также хранилась большая часть мирового монетарного золота, которое поступало в страну для оплаты вооружений и в поисках безопасного убежища. Таким образом, новая независимая ФРС могла руководить внутренней денежной политикой, не заботясь о международных финансах, которые стали уделом Казначейства. По мере приближения конца войны союзники стали задумываться о форме послевоенных валютных соглашений. В неспокойные межвоенные годы периоды гибких валютных курсов - то есть периоды, когда страны отходили от

1 ... 133 134 135 136 137 138 139 140 141 ... 286

На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois; бесплатно.

Похожие на Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois; книги

Либерализм и его недостатки - Фрэнсис Фукуяма - Прочая старинная литература
Дитя сказки - Елена Васюк - Прочая старинная литература / Детские приключения / Прочее
Беспредел в школе Прескотт - Кейтлин Морган Стунич - Прочая старинная литература
Нечистая, неведомая и крестная сила. Крылатые слова - Сергей Васильевич Максимов - Прочая старинная литература / История
Фрактальная Эволюция - Виктор Николаевич Шабанов - Прочая старинная литература
Материалы к ретроспективе фильмов - Вим Вендерс - Прочая старинная литература
Он уходя спросил (адаптирована под iPad) - Акунин Борис "Чхартишвили Григорий Шалвович" - Прочая старинная литература
Интуитивное сознание - Валерий Жиглов - Прочая старинная литература
Мои девяностые: пестрая книга - Любовь Аркус - Прочая старинная литература
Как Азия нашла себя. История межкультурного взаимопонимания - Нил Грин - Прочая старинная литература / Публицистика

Оставить комментарий